[주식 인사이트]1분기 빅테크 실적발표 분석

안녕하세요, 레드우드입니다.


애플 역대 최고 자사주 매입, AI는?

애플은 예상치보다 높은 908억 달러의 매출과 EPS 1.53달러를 기록했습니다. 작년보다 감소했지만, 역대 최대 1,100억 달러의 자사주 매입과 주당 0.25달러로 배당금을 올리면서 주가는 반등했습니다.

비전 프로의 수요 약세와 중국 시장 수요 감소로 애플은 끝났다는 말이 많았지만, 애플처럼 엄청난 현금을 가진 기업은 쉽게 성장이 끝날 수 없습니다. 자사주 매입 만으로도 주가는 부양할 수 있습니다.

애플은 다음 주와 다음 달에 흥미로운 발표가 있을 예정이고, AI에 대한 중요한 발표가 있을 것으로 보입니다. AI는 애플 생태계에 탑재하는 방향일 가능성이 높습니다. 후발주자여도 애플은 충분히 시장을 장악할 힘을 가지고 있습니다.

애플의 충성도는 세계 최고입니다. 애플이 준비하는 것은 공간 컴퓨팅과 혼합 현실, 생산성, AI가 탑재된 제품과 서비스 등입니다. 시간이 흐를수록 애플 선호 현상은 더욱 강해지고 있고 애플을 대체할 브랜드는 없습니다.


현재 가장 완벽한 기업, 마이크로소프트

비즈니스 모델의 균형이 가장 완벽한 기업은 마이크로소프트입니다. 오피스 365, 클라우드, 애너와 서비스, 윈도우, 게임 등 모든 분야가 골고루 성장하는 최고의 기업입니다.

매년 30% 성장, 영업이익률 48%, AI 인프라 확장을 위해 분기별 100억 달러 이상 투자, Fortune 1,000대 기업 중 73% 이상이 MS 솔루션 이용, 코파일럿을 통해 생산성 55% 이상 향상 등을 봤을 때 MS는 기업과 개인에게 가장 필요한 소프트웨어를 제공합니다.

현재는 90년대 초 PC가 처음 도입할 때와 비슷합니다. 우리 생활에 AI가 퍼지는 것은 시간이 걸리지만, 과거 PC보다 더 빠르게 확산되고, 더 빠르게 채택되고 있습니다.

사티아 나델라가 CEO로 취임한 이후 마이크로소프트는 클라우드를 기반으로 매우 빠르게 성장하여 세계 1위 기업이 되었습니다. AI 시장은 앞으로 5~10년 동안 30% 이상 성장할 것입니다.


구글의 반격, 배당과 AI

구글도 엄청난 현금흐름을 바탕으로 사상 최초로 배당을 시작했습니다. 분기마다 100억 달러를 투자하면서도 현금이 충분하기 때문에 배당을 하는 것입니다. 애플도, 엔비디아도 마찬가지입니다.

구글의 비즈니스 모델은 '광고 수익'입니다. 검색 시장, 유튜브 등에서 발생하는 광고 수익이 대부분이기 때문에 구글은 AI로 검색과 추천 알고리즘을 더욱 더 강화하고 있습니다.

ChatGPT 등장 이후 검색 시장이 무너질 것이라는 의견이 있었지만, 오히려 생성 AI로 더욱 편리하게 검색하고, 더욱 더 많은 콘텐츠를 볼 수 있게 되었습니다.

구글은 꾸준히 성장하고, AI 기업으로 변화함과 동시에 배당까지 주는 기업이 되었습니다. 성장이 빠르진 않지만, 안정적으로 성장하는 기업 중 하나이면서 가장 밸류에이션이 저렴합니다.


테슬라의 생태계는 더욱 더 견고해지고 있다

테슬라는 더이상 전기차 기업이 아닙니다. 전기차, 로보택시와 FSD 기술, 배터리 제조, 에너지 저장, AI 컴퓨팅, 휴머노이드 로봇까지 모든 에너지와 모빌리티, 인간의 노동을 대신할 로봇을 만드는 기업입니다.

FSD v12로 인해 로보택시 출시는 앞당겨졌고, 화석연료는 대신할 에너지 저장은 매년 100%씩 성장하고 있습니다. 게다가 곧 옵티머스 3세대 공개를 앞두고 있습니다.

올해 테슬라는 전기차 기업에서 AI/로보틱스 기업으로 완전히 전환하는 해가 될 것입니다. 8월 8일 로보택시 언베일과 올해 말 테슬라 기가팩토리에서 옵티머스가 업무에 투입되는 것을 볼 수 있기 때문입니다.

자율주행과 휴머노이드 로봇은 매우 거대한 시장입니다. 스마트폰 시장보다 훨씬 거대한 두 개의 비즈니스 모델을 가지고 있기 때문에 현재 가장 높은 PER을 부여받고 있습니다.


투자 인사이트

공부가 어렵다면 S&P500을 평생 모아가는 것이 가장 좋은 방법이고, 그렇지 않다면 고성장주로 시작해 적당한 성장과 배당이 매년 성장하는 모습으로 변화하는 기업을 찾아야 합니다.

애플이 그랬고, 엔비디아가 그랬고, 현재 구글이 그렇고, 미래에 테슬라가 그럴 것입니다. 특정 제품으로 잠시 이익이 증가하는 기업이 아니라, 영원히 수요가 증가하는 기업에 투자해야 합니다.




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