[주식 종목소개]코스트코는 시총 1조달러가 될 수 있을까?

안녕하세요, 레드우드입니다.


코스트코는 전 세계가 사랑하는 대형 할인 매장입니다. 작년에 사망한 찰리 멍거가 가장 사랑했던 주식이기도 합니다. 코스트코의 현재 상황과 1조 달러가 될 수 있는 이유를 설명합니다.


40년 동안 21,243% 오른 기업

파괴적인 혁신과 기술이 있어야만 세계 최고의 기업이 되는 것은 아닙니다. 사람들이 '필수재'로 느끼는 기업은 수십 년간 성장합니다. 애플이 그랬고, 코스트코도 그렇습니다.

코스트코는 30~40년 동안 연평균 16%, 10년 동안 20%, 최근 3~5년 동안 25% 성장을 했습니다. 현재 시가총액은 3,600억 달러인데, 1조 달러 기업이 될 수 있을까요?

코스트코의 23년 매출은 약 2,300억 달러입니다. 성장률에 비해 PER은 높은 편입니다. 그래도 시장보다 2배 이상의 성장을 보여주면서 배당까지 주는 기업은 거의 없습니다.

이렇게 성장할 수 있는 이유는 좋은 가격에 좋은 제품을 팔면서 꾸준히 확장하고 있고, 멤버십 제도가 성공했기 때문입니다. 코스트코에서 한 번 쇼핑을 해 본 사람들은 다른 곳에서 쇼핑을 할 수가 없다고 느낄 정도로 만족도가 높습니다.


코스트코의 멤버십 제도

현재 코스트코 코리아는 33,000원과 88,000원으로 나누어 멤버십을 운영하고 있습니다. 1분기 전 세계 회원들의 멤버십 갱신율은 90%가 넘었습니다. 애플의 충성도와 비슷한 수준입니다.

코스트코는 물건을 팔아서 이익을 얻는 것보다 회원을 늘려 마진 높은 멤버십 이익을 극대화할 계획입니다. 지난 1년 동안 500만 명 이상의 회원이 증가했고, 멤버십 이익만 8.2%가 증가했습니다. 

멤버십 만으로도 S&P500과 비슷한 성장률을 보이고 있고, 경제 상황과 상관없이 꾸준히 매출이 증가했습니다. 아무리 경제가 어려워도 사람들은 소비를 하고, 특히 코스트코는 저렴하기 때문에 오히려 수요가 더 증가합니다.

코스트코는 14개국에 876개의 매장이 있습니다. 미국이 약 70%, 해외가 30%입니다. 매장의 성장도 중요하지만, 멤버십 제도의 혜택을 늘리면서 회원 수 증가에 집중하는 것이 좋습니다.


성공하는 기업은 자신만의 '구독 경제'가 존재한다

성공하는 기업은 항상 마진 높은 비즈니스 모델을 보유하고 있습니다. 애플의 서비스, 마이크로소프트 구독, 넷플릭스 구독, 유튜브 구독, 아마존 AWS, 코스트코 멤버십, 쿠팡 멤버십 등이 있습니다.

애플과 같은 기술 기업들은 전 세계에 대체 불가능한 하드웨어를 팔고, 플랫폼 위에 다양한 서비스를 추가하면서 성장을 극대화합니다. 생태계가 너무 견고하기 때문에 앱 수수료, 애플 TV 등 70%에 육박하는 서비스 관련 비즈니스가 성공할 수밖에 없습니다.

근무할 때는 마이크로소프트 소프트웨어와 아마존 AWS, 쉴 때는 넷플릭스가 필수인 세상이 되었습니다. 사람들은 생산성을 제공하는 구독 모델과 재미와 쾌락을 제공하는 구독 모델을 해지할 수 없습니다.

이제는 모든 곳에서 '구독 경제'가 활성화 되었습니다. 쇼핑할 때도, 운전할 때도, 좋은 글을 읽을 때도 좋은 영상을 볼 때도 구독을 해야 합니다. 한 번 코스트코 생태계에 들어오면 멤버십을 끊을 수 없습니다.


마치며

코스트코가 현재 시가총액에서 1조 달러가 되려면 앞으로 연평균 19% 성장해야 합니다. 과거 10년 동안 20% 성장했고 진출할 수 있는 시장도 넓기 때문에 2030년까지 충분히 1조 달러 기업이 될 수 있습니다.

조심해야 할 점은 싼 가격에 주식을 사야 한다는 것입니다. 코스트코의 성장률은 20% 정도이지만, PER은 50이 넘습니다. PER이 성장률보다 비슷하거나 낮을 때가 가장 매수하기 좋은 시기입니다.



위 정보는 투자에 대한 이해를 돕기 위해서 제공하는 것으로, 투자 권유를 목적으로 하지 않습니다. 제공되는 정보는 오류 또는 지연이 발생할 수 있으며, 에임리치는 제공된 정보에 의한 투자 결과에 대해 법적인 책임을 지지 않습니다.


 

회사명:에임리치 주식회사 | 대표:김덕용 | 주소:경기도 안양시 동안구 학의로282 (관양동810) 금강펜테리움IT타워 B동 1115호 | 전화:1577-0471 | 개인정보관리책임자:김덕용
사업자등록번호:180-86-01032
 | 통신판매업번호:제 2020-안양동안-0818호 

CopyrightⓒAIM RICH. All Rights Reserved.