자산 회전율(Asset Turnover)에 대하여 알아보자

안녕하세요. 개미 사단장입니다😀 

오늘은 자산 회전율에 대하여 알아보고자 합니다.


자산 회전율(Asset Turnover)이란?


자산 회전율은 기업이 자산을 사용하여 매출액을 얼마나 효율적으로 창출하는지를 나타내는 퀄리티 팩터입니다.

계산식은 “총매출액 / 평균 자산” 입니다.(평균 자산 = {기초자산+기말자산} / 2)

보통 자산 회전율은 연간 기준으로 계산됩니다.

자산 회전율이 높다는 것은 회사가 자산 당 많은 매출액을 창출하는 것이므로 회사가 자산을 효율적으로 이용하고 있다고 해석할 수 있습니다.


자산 회전율은 동일 산업 내에서 비교해야 유의미하다


자산 회전율은 특정 산업이 다른 산업보다 더 높은 경향이 있습니다.

필수 소비재 기업들은 낮은 자산을 이용하여 높은 판매량을 만들어내지만 중공업이나 부동산과 같은 기업은 자산 기반이 크기 때문에 상대적으로 자산 회전율이 낮습니다.

자산 회전율의 비율은 산업마다 다르기 때문에 LG생활건강과 KT의 자산 회전율 비교는 무의미합니다.  LG생활건강과 아모레퍼시픽의 자산 회전율 비교처럼 같은 산업 내에서 비교를 해야 의미가 있습니다.

우리는 자산 회전율 비교를 통해서 같은 산업 내에서 어떤 회사가 자산을 효율적으로 활용하고 있는지 파악할 수 있습니다.


자산 회전율, 퀀트 투자에서 유의미한 지표일까?


자산 회전율이 유의미한 지표인지 백테스트를 통해 검증하도록 하겠습니다.

백테스트 조건은 아래와 같습니다.


1.금융주, 지주사, 관리종목, 중국기업 제외

2.거래수수료 0.015%

3.리밸런싱 분기별

4.백테스트 기간 2003.01.01 ~ 2022.11.22


Asset Turnover의 10분위 수익 결과는 아래와 같습니다.

엄청 막 예쁜 계단식으로 비율이 내려가지는 않지만 자산 회전율이 높은 것이 낮은 것보다는 수익이 좋은 것을 확실히 알 수 있는 결과네요.


Asset Turnover + PER + 소형주 전략


한국 시장에서 자산 회전율을 활용한 간단한 퀀트 전략 하나를 보여드리겠습니다.

자산 회전율, PER 그리고 소형주라는 간단한 아이디어의 전략입니다.

백테스트 조건은 아래와 같습니다.

1.금융주, 지주사, 관리종목, 중국기업 제외

2.거래수수료 0.015%, 초기 투자 금액 1000만원

3.리밸런싱 분기별

4.백테스트 기간 2003.01.01 ~ 2022.11.22

5.20종목


결과는 아래와 같습니다. 연평균수익률은 32.25%였습니다. MDD는 -58.85%네요. 같은 기간 벤치마크인 코스피 지수의 연평균수익률이 7.15%였다는 사실을 보면 간단한 전략만으로도 지수를 크게 이긴 모습이네요.



결론

지금까지 생소한 지표인 자산 회전율에 대하여 알아보았는데요.

자산 회전율이 높을수록 기업이 자산을 잘 활용한다는 의미이고 같은 산업 내에 있는 기업을 비교해야 유의미한 결과를 얻을 수 있습니다.

백테스트를 통해서 자산 회전율이 높으면 수익률도 높다는 것을 확인할 수 있었습니다. 투자하실 때, 자산 회전율도 한번 참고하시면 좋을 듯합니다.


이상으로 글 마치겠고 오늘도 읽어주셔서 감사합니다.



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