지금은 PER과 성장률이 가장 중요한 시점

안녕하세요, 레드우드입니다.


주식투자 하는 사람 중에 주가수익비율(PER)을 모르는 사람은 없겠죠. 하지만 PER과 함께 꼭 확인해야 할 부분은 기업의 연간 주당순이익(EPS, 이익) 성장률입니다. 고평가, 저평가를 확실하게 구분할 방법이죠. 한 번 알아보겠습니다.


PER을 좀 더 자세히 들여다보자

PER은 주가는 주당순이익으로 나눈 값으로 정말 유명한 지표인데요. 정확한 기준이 없는 PER을 4가지로 나눌 수가 있어요. 주가는 오늘 가격을 기준으로 하고, 주당순이익은 과거 4개 분기 총합 or 올해 1~4분기 총합 or 내년 1~4분기 총합 or 미래 4개 분기 총합으로 나눌 수 있어요.

PER은 주가를 1년 기준 주당순이익 총합으로 나눈 값인데, 과거 1년 기준 3.73, 2022년 기준 4.16, 미래 1년 예측치 기준 5.39, 2023년 예측치 범위는 5.39~7.98입니다. 조금 이해가 되시나요?


한국인이 가장 사랑하는 주식, 테슬라를 예로 들어 볼게요.

현재 주가는 119달러이고, PER은 4가지로 나누어 구해 볼게요. 과거 1년 기준 31.9, 2022년 기준 28.6, 미래 1년 기준 22, 2023년 기준 22~14.9입니다. 

한때 PER이 1,000이 넘던 주식이 1~2년 만에 시장 평균치까지 내려왔다는 것은 분모에 있는 주당순이익이 엄청나게 빠르게 성장한 것도 있고, 주가가 크게 조정받은 것도 있어요.

투자자들은 PER이 높은 종목을 좋아하는데요. PER이 높은 종목은 미래에 이익이 더욱 빠르게 개선될 것이라고 믿고 있기 때문이죠. 시장 평균 PER은 16, 대형 우량주와 고성장주는 시장보다 더 높게 형성되는 경우가 많아요.


EPS 성장률

PER만 보면 제대로 이해할 수 없는데, PER과 함께 반드시 알아야 할 부분은 기업의 연평균 주당순이익 성장률입니다. 기업은 매년 50%씩 수년간 성장하기도 하고, 20~30%씩 10년간 성장하기도 하고, 10% 미만으로 천천히 성장하기도 합니다.

꼭 기억해야 할 점은 PER이 높은 기업이 높은 주가를 지탱하려면 더 높은 EPS 성장률이 유지되어야 한다는 점이죠! 

과거 몇 년간 EPS 성장률도 중요하지만, 미래 EPS 성장률도 너무 중요해요. 만약에 조금이라도 이익이 줄어들 것 같으면 주가는 크게 하락할 수 있기 때문이죠.

주당순이익이 많이 늘어나려면 지금보다 더 많은 제품과 서비스를 팔아야 하죠. 기업이 그만큼 매출과 이익을 얻을 수 있는지 객관적으로 계산하고 생각해 봐야 합니다.


PER과 EPS 성장률의 관계 지표 PEG

유명한 투자자들이 가장 많이 쓰는 지표가 PEG인데요. PER과 EPS 성장률의 비율을 뜻해요. 만약 PER이 30이고 기업이 연간 20%씩 성장하고 있다면 PEG는 1.5입니다. 

역사적으로 PEG가 0.5보다 낮으면 저평가, 0.5~1.5는 적정 구간, 1.5 이상은 고평가 구간이었어요. 늘 PER과 성장률을 비교하는 것이 투자에 더 도움이 될 수 있어요.

위 차트는 애플의 PEG인데요. 이것도 어떤 PER과 어떤 성장률 데이터를 쓰느냐에 따라 달라집니다. 위 그래프는 과거 1년 데이터를 기준으로 구한 값이고, 현재 PER과 과거 5년 평균 성장률로 구하면, 현재 애플의 PEG는 1.22라고 볼 수 있어요.


고평가? 저평가?

구하는 사람에 따라 조금씩 달라지기 때문에 정확한 값은 존재하지 않고, 대략 싼 구간, 비싼 구간 정도만 파악할 수 있죠. 그렇기 때문에 고평가, 저평가 구간에서 분할매도, 분할매수를 하는 거랍니다. 

지금 자신이 투자하는 기업이 고평가 구간인지, 저평가 구간인지 다시 한번 꼼꼼하게 생각해보시길 바랍니다. 역사적으로 조정, 약세장 기간에 PEG가 1보다 훨씬 높은 기업은 크게 하락했습니다. 조심해야 합니다.



위 정보는 투자에 대한 이해를 돕기 위해서 제공하는 것으로, 투자 권유를 목적으로 하지 않습니다. 제공되는 정보는 오류 또는 지연이 발생할 수 있으며, 에임리치는 제공된 정보에 의한 투자 결과에 대해 법적인 책임을 지지 않습니다.


 

 

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