하이일드 채권 스프레드를 이용하여 투자를 해보자

안녕하세요. 개미 사단장입니다.

오늘은 하이일드 채권 스프레드를 마켓타이밍으로 이용하여 투자를 진행하는 방법에 대하여 알아볼 것입니다.


하이일드 채권 스프레드는 무엇인가?

하이일드 채권 스프레드는 신용 스프레드라고도 하는데요. 주로 시장의 위험지표로 많이 사용됩니다.

하이일드 채권 스프레드를 알려면 먼저 하이일드 채권(High-Yield Bond)에 대하여 알아야 합니다. 하이일드 채권은 투자 등급 채권보다 신용 등급이 낮은 회사가 발행한 채권으로 원리금 상환에 대한 불이행 위험이 상당히 높지만 고위험, 고수익으로 이자율도 높습니다. 참고로 하이일드 채권은 정크본드(Junk Bond)라고도 불립니다.

이제 하이일드 채권 스프레드에 대하여 알아보겠습니다. 하이일드 채권 스프레드(HIgh-Yield Bond Spread)는 일반적으로 특정 등급 이하의 하이일드 채권 수익률과 안전자산인 국채 수익률을 뺀 수치를 말합니다.

보통 경기가 좋으면 2~3%를 유지하고 경기가 안 좋으면 스프레드는 급등을 합니다. 보통 5~6% 정도 넘어가면 주식 시장의 위험도는 크게 올라갑니다.


스프레드가 5% 넘었을 때 투자 진행 X

하이일드 채권 스프레드는 위험 지표로 급등하면 주식 시장은 하락합니다. 그렇다면 스프레드가 5% 넘었을 때 주식시장을 빠져나오면 어떨까요? 이 아이디어를 가지고 백테스트를 진행해 봤습니다.

먼저 2003년 6월부터 2023년 2월까지 월별 리밸런싱으로 소형주 전략 백테스트를 진행한 결과는 아래와 같습니다. 

이 전략에 스프레드 조건을 추가해 보겠습니다. 스프레드가 5%를 넘었을 때 투자를 멈추고 현금을 보유하면 결과는 아래와 같습니다.


확실히 MDD가 확연하게 낮아진 것을 볼 수 있습니다. 다만 아쉬운 것은 연평균 수익률도 낮아졌다는 것입니다. 그리고 스프레드 조건을 충족하지 못해 거래가 진행되지 않았던 기간도 보입니다. 


결론

지금까지 하이일드 채권 스프레드를 마켓타이밍으로 적용한 투자를 진행해 보았습니다.

하이일드 채권 스프레드라는 조건은 분명히 MDD를 낮춰주는데 큰 도움을 주었지만 연평균 수익률도 같이 낮아진다는 점에서 아쉬움이 있었습니다.

스프레드를 마켓타이밍으로 적용하면 거래가 오랫동안 적용되지 않는 구간이 있기 때문에 개인적으로 스프레드는 참고만 할 것 같습니다.

이상으로 글 마치겠고 오늘도 읽어주셔서 감사합니다.


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