방어에 특화된 전략 DAA

안녕하세요. 개미 사단장입니다.

많은 자산배분 전략은 오랜 기간에 안전자산에 투자하여 상당히 보수적입니다. 

그러나 현재는 과거에 비하여 채권 수익률이 많이 하락했기 때문에 안전자산에 오랜 기간 투자한다면 미래에는 과거만큼의 수익률을 만들 수 없습니다.그래서 나온 전략이 DAA입니다.


DAA 전략의 차별화, 카나리오 자산군

DAA 전략은 Wouter Keller와 Jan Willem Keuning가 공동 개발한 전략입니다. 카나리오 자산군의 모멘텀 스코어로 공격형 자산의 비중을 결정한다는 점에서 다른 전략과 차별화가 있습니다. 

카나리오 자산군은 주식시장의 위험을 먼저 감지하는 자산군입니다. 카나리오 자산군에는 개발도상국 ETF인 VWO와 미국 혼합채권 ETF인 BND가 있습니다. 

이 두 자산의 모멘텀 스코어가 0 이하이면 미국 주식인 SPY의 수익이 나빠진다고 합니다.

VWO와 BND의 모멘텀 스코어가 모두 0 이하일 경우 다음 달 SPY의 수익률이 -14.7%라는 것을 보면 VWO와 BND가 카나리오 자산군의 역할을 잘하고 있다는 것을 알 수 있습니다.


DAA의 매수 전략과 매도 전략

DAA의 공격형 자산은 미국 대형주 ETF인 SPY, 나스닥 ETF인 QQQ, 미국 소형주 ETF인 IWM, 유럽 주식 ETF인 VGK, 일본 주식 ETF인 EWJ, 개발도상국 주식 ETF인 EEM, 미국 부동산 리츠 ETF인 금 ETF인 GLD, 원자재 ETF인 DBC, 하이일드 채권 ETF인 HYG, 회사채 ETF인 LQD, 미국 장기채 ETF인 TLT로 총 12개 ETF입니다. 

안전자산은 미국 회사채 ETF인 LQD, 미국 중기국채 ETF인 IEF, 미국 단기국채 ETF인 SHY입니다. 

VWO, BND의 모멘텀 스코어가 모두 0 이상일 때 공격형 자산 100%를 보유하는데 상대 모멘텀을 적용해 6개 ETF에 동일하게 투자합니다. VWO, BND 중 하나의 모멘텀 스코어가 0 이상일 때 공격형 자산 50%, 안전자산 50%를 보유합니다. 이때 안전자산은 모멘텀 스코어가 가장 높은 하나의 자산에 투자하고 공격형 자산은 상대 모멘텀을 적용하여 3개 ETF에 동등하게 투자합니다.

VWO, BND가 모두 0 이하이면 모멘텀 스코어가 가장 높은 안전 자산에 투자합니다. 참고로 월 1회 리밸런싱입니다.


DAA 백테스트 결과

ETF를 사용하여 DAA 전략을 2008년 5월 1일부터 2023년 1월 26일까지 백테스트를 한 결과 연평균 수익률은 11.09%, MDD는 -21.28%였습니다.

1970년부터 2021년까지 DAA 전략과 정적 자산 배분 전략을 비교하면 아래 표와 같습니다. 정적 자산 배분 전략과 MDD가 비슷한데 연평균 수익률이 더 높은 것을 볼 수 있습니다.

1970년부터 2021년까지 DAA 전략과 동적 자산 배분 전략을 비교하면 아래 표와 같습니다. 방어형 전략답게 세 가지 전략 중 MDD가 가장 낮은 모습을 보여줬습니다.

다만 DAA 전략은 1년 동안 평균 거래 횟수가 46.3회이기 때문에 많은 수수료가 발생합니다.


결론

지금까지 DAA 전략에 대하여 알아봤습니다. 

DAA 전략은 카나리아 자산군의 모멘텀 스코어로 자산의 비중을 결정한다는 점에서 다른 자산배분 전략과 차이점이 있었습니다.

미래 채권 수익률이 과거와 달리 높지 않다는 생각을 하면 앞으로는 DAA가 각광받을 것 같습니다.

이상으로 글 마치겠고 오늘도 읽어주셔서 감사합니다.


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