2022~23년 주식시장은 1973~74년과 유사합니다

안녕하세요, 레드우드입니다.


개인적으로 과거의 사실을 통해 현재 상황을 이해하려고 노력하는 편입니다. 부동산, 주식시장 모두 어려운 상황에서 힘든 시간을 보내는 분들이 많은 것으로 알고 있는데요. 

2022~23년이 1973~74년과 비슷한 부분이 있어 내년에 올 수도 있는 리세션에 대비하고자 합니다. 투자는 시간이 우리 편이고, 욕심이 가장 큰 적이라는 것을 알아야 해요.


1973년에 무슨 일이?

71년 브레튼 우즈 체제가 붕괴하면서 온스 당 35달러에 묶여 있던 금 가격이 폭등하여 달러 가치가 폭락했죠. 이로 인한 경기 부양 기대감으로 주식 시장은 상승했어요.

과거 20년간 석유 소비량은 미국 3배, 서유럽 15배, 일본 137배 늘어나며 공급이 부족해지기 시작했고, 달러 평가 절하는 유가 상승을 자극하기에 충분했습니다.

그리고 1973년 1차 오일 쇼크가 발생했어요. 배경은 73년 10월 이집트가 이스라엘을 선제공격하면서 OPEC(석유 수출국 기구)는 이스라엘 우방국에 석유 수출 중단했고, 배럴 당 2달러 59센트에서 11달러 65센트로 3개월 만에 4.5배 올랐어요.

당연히 오일쇼크로 인해 물가에 영향을 주고, 원자재 가격도 오르게 되었죠. 최근 2년 동안 벌어진 것과 상당히 유사하다는 것을 알 수 있어요. 연준의 양적완화, 러시아-우크라이나 전쟁, 유가 상승의 공통점이 있었습니다.


뒤늦게 발생하는 인플레이션

1차 오일 쇼크로 물가 상승률이 10%를 넘었다가 안정되는 듯하였으나, 2차 오일 쇼크로 인해 물가 상승률은 15%를 찍게 됩니다. 현재(2022년) 물가 상승률이 내려가고 있다고 마냥 좋아할 일은 아닙니다.

만약 물가 상승률이 연준이 바라는 2%대로 내려가지 않고 다시 크게 오른다면, 경기는 침체하는데 물가는 상승하는 스태그플레이션이 오게 되는 것이죠. 인플레이션 지수가 높고, 경제 성장은 느리고, 실업률이 높은 상황을 말합니다. 이것만은 피해야 합니다.


오일 쇼크가 주식 시장에 미친 영향

70년대 당시 유가 관련 에너지 주식 중에 10배 이상씩 오르기도 했습니다. 중동의 오일 머니도 풍부해져 우리나라 중동 건설 물량도 늘어나 관련 건설 주식이 10배~20배 오르기도 했어요.




올해 에너지 주식 홀로 초강세를 보이는 것과 같은 현상이라고 볼 수 있죠. 그러나 에너지 주식만 잘 나갈 뿐, 그 외 기업은 엄청난 타격을 받아 주식 시장은 하락합니다. 


미국 주식시장 PER도 70년 대 초 18까지 갔다가 1차 오일쇼크 이후 70년 대 후반 10 아래로 떨어졌죠. 2021년 S&P500 PER이 35를 넘었다가 20까지 떨어진 것도 같은 이유입니다.


Nifty Fifty와 빅 테크

니프티50은 1960년대 말부터 1970년대 초까지 미국 투자자들이 가장 선호한 50개 종목을 말해요. 코카콜라, 맥도날드 등이 속했죠. 현재 나스닥 100과 같다고 보시면 돼요.

PER이 18에서 10까지 떨어졌다는 것은 니프티50에 속한 기업 대부분 주식이 반 토막 났다는 것을 뜻하죠. 현재 나스닥 상위 기업이 적게는 20%, 많게는 60% 이상 하락한 것과 같은 현상입니다. 

코카콜라는 70년대 당시보다 1,355배, 맥도날드는 3,200배 올랐어요. 니프티50 종목 중에 사라진 기업도 있지만, 살아남아 지금까지 장기적으로 성장한 기업도 있기 때문에 현재 빅 테크 중에서도 앞으로도 성장할 수 있는 기업을 골라 보유하고 기다리면 됩니다.


마치며

역사는 반복됩니다. 사람의 심리도 마찬가지죠. 같은 상황에서 탐욕도 공포도 반복됩니다. 공부를 한 사람만이 현재 상황을 이해하고 위기를 기회로 삼을 수 있어요. 

리스크를 관리하고, 내 자산을 하락장에 어쩔 수 없이 파는 일은 꼭 피해야 합니다. 



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